中海创投蒙涛：陕西新三板市场发展潜力可期 改革还应更具差异化“接地气”

凤凰网陕西专访陕西省新三板联合会常务理事、青创股权投资基金执行合伙人、陕西中海创业投资有限公司执行董事蒙涛

“振兴”、“服务”是2018年陕西省政府工作报告中实体经济发展的关键词。“其中强调，加快推动产业转型升级，大力振兴实体经济。鼓励企业在多层次资本市场挂牌上市，支持企业通过公司债、企业债等方式融资。对新进入新三板挂牌企业，给予50万元一次性补助。”

但经过前几年的快速发展，新三板已经从快速的量变扩张转向了质变的提升，金融回归实体经济、回归价值成长，新三板进入一个厚积薄发时期。

在当前这种省政府高度重视金融工作、新三板面对转型期的情况下，陕西新三板市场发生了哪些变化？如何进一步发展陕西省的新三板市场？挂牌新三板后，企业又如何正确开展资本运作？近日，针对上述问题，凤凰网陕西专访了陕西省新三板联合会常务理事、青创股权投资基金执行合伙人、陕西中海创业投资有限公司执行董事蒙涛。

凤凰网陕西：随着资本市场与陕西经济、社会发展的联动性越来越强， 2017年以来，陕西多项措施加快多层次资本市场体系建设，一年以来，陕西新三板市场发生了哪些变化？

蒙涛：从省政府层面来说，连续四年，可以说是“要钱给钱，要政策给政策”，尤其是自去年以来，大力支持，非常重视资本市场的发展。从企业层面来讲，部分企业开始意识到挂牌新三板的价值和优势，比起此前，股权融资可以说是日趋活跃。另外，整个新三板市场发挥自身错位竞争的优势，关注“新经济”，更加注重投资优势中小微企业。这种情况，虽然陕西当前的新三板市场的容量较小，但未来发展潜力可期。

凤凰网陕西：目前，陕西企业在挂牌新三板时会有哪些普遍性的问题，如何解决这些问题，进一步推动陕西省新三板市场的发展？

蒙涛：陕西新三板市场的体量近几年一直上不去，普遍性问题可能主要是以下几点：一、行业结构性失衡，矛盾突出，很多传统企业认为门槛较高、自身可能不包含在新三板挂牌范围内；第二，政策落实不统一，很多地方企业一直持观望态度；第三，新三板本身的特点，流动性不佳、交易欠流畅，在发挥市场定价及提供融资服务方面，存在缺陷；第四，本土资本市场薄弱，资金量不足；第五，各种投融资信息不对称；第六，金融领域市场发展不断改革，有待进一步优化。

要推动陕西省新三板市场的发展，可以考虑从以下几方面着手：第一，自上而下推动创新驱动，构建产业孵化生态，对于传统企业进行供给侧改革，对挂牌四板市场的企业进行规范培育，增加挂牌上市的后备企业数量；第二，根据行业发展现状，发挥政府职能优势，执行鼓励政策，增加税收优惠，加强企业家信心，提高企业家对于新三板的认知度；第三，把“优化营商环境”落到实处，吸引更多的投资机构进入；第四，借助媒体、创投平台、政府活动等进行投融资信息分享，加强企业对多层次资本市场的交流学习；第五，吸引和培养金融领域的专业性人才；第六，为新三板企业提供绿色上升通道，培育优秀企业转板沪深主板市场，借助资本，做强做大。

凤凰网陕西：挂牌新三板后企业可以拓宽融资渠道，通过股权融资、定向增发、中小企业私募债等多种方式融资，那么，企业如何才能在挂牌后正确开展资本运作呢？

蒙涛：企业的融资，分为内源融资和外源融资。内源融资是企业通过内在的驱动发展，进行的原始性、自主性、低成本和抗风险的内部资金融通，前提是企业拥有合理的资产配置，把各项成本支出做一份恰到好处的预算，达到资本运作的基础后，发挥企业的核心竞争力，挖掘自身潜在价值，再借助政策利好、行业亮点、金融杠杆等进行外源融资。

外源融资是中小企业借助多层次资本市场进行多种方式融资，会使用多渠道进行多元化融资，迅速在短时间里，筹集到企业需要的大额周转金，并可以通过金融杠杆、股权融资，发行债券等为企业提供发展资金，持续助力产业升级，使企业快速实现规模化、市场化、资本化发展。但是外源融资要求企业规范治理，经营良好，有发展前景，需要企业优化自身内部结构，合理配置资源，提高资金盈利能力，健全商业模式，具有创新精神。由于资本界风口变换较快，企业家得及时发现机遇，和资本链接，才能实现有效的融资发展。

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