高新金控出手通源石油1.27亿“定向纾困”硬科技

三看并购重组。公司通过在国内收购永晨石油55%的股份，以及海外收购一家美国石油服务公司Cutters和美国安德森公司，初步完成了中美市场的战略布局。多起国内外并购，资产质量较为优质，硬科技属性明显。

当然，公司近几年由于政策、国际油价和行业波动，日子确实有些捉襟见肘，毛利率逐年下滑，由2013年的49.99%下降到2018年的36.36%，2019年前三季度综合毛利率为37.86%。净利率随着国际油价的波动呈现“V”形反转趋势，由2013年的8.98%下降至2015年的最低点-6.07%。

橙色部分为未来2年反转预期

但是，今年以来，公司经营情况正逐渐好转，净利率2019年前三季度净利率已经回暖至7.59%。

我们知道，首善基金其重要职能之一是纾解企业阶段性资金困难，推动企业产业升级。可以说，此次纾困是高新区落实全国民企纾困座谈会精神，对有技术有产品有市场有前景的民企实施的定向精准纾困，也是高新区定向支持硬科技产业的示范和样板。

在这一背景下，可以确认的是，希冀打造“硬科技示范区”的西安高新，无论是连续承办“创投峰会”还是深对对接“科创板”，其目标都没有偏离硬科技，毕竟自国家领导人2019年11月首次确认“硬科技”概念之后，在全国各区域的战略性竞争中，“一张好牌打到底”已成高新共识。

因此我们乐观地判断，在经济下行周期内，通源石油不会是高新区援助的唯一企业，区域内具有强科技属性但又遇到经营困难的民营企业，都有望迎来高新区的定向支持，而这其中，扮演平台作用的高新金控将承担“主攻”角色。

“救一时”还是“帮一世”？

高新金控作为本次纾困的主攻手，是不是只打了一场突发战役？其实，这是一个很有价值的问题。因为“纾困”具备十分鲜明的短期色彩，也可以说这一现象是“经济转轨期”的偶发现象。因此我们寻找高新金控这一国资力量的长久预期，可能是读者也非常关注的问题。

2019年2月高新金控成立之时，金融棒棒糖即提到过两个可能，一是高新金控会可能在高新体系内整合所有既有金融资源，二是会在管委会支持下可能探索创新性业务。而今天看来，这两个可能正在形成合力：那就是尝试用综合金融服务，从“更长的生命周期”角度出发，培育高新区的优势产业。

基本“发展成长期”金融服务：

风投平台—西高投：西高投对冲击资本市场的硬科技公司来说，属于“超级加速器”，这家管理规模达到近200亿元的创投机构，在2019年迎来了第一次大丰收，在陕西今年过会的5家公司中，西高投上演帽子戏法，三角防务（300775）、铂力特（688333）、派瑞半导体都成功投中。而更乐观的是，2020年可能更多家被投企业报审核材料。

科创板上市仪式

担保平台—西安创新融资担保：这家成立17年的公司，已累计为1800多家（次）科技型中小微企业提供120亿元的担保贷款，一直坚持“保本微利”，主要针对发展期的中小科技企业。公开信息显示，多家新三板企业获其支持，这个名单包括超滤环保（836893）、邦正科技（831755）等。

融资租赁—高科租赁：这家公司属于“政策性”公司，同样支持于战略新兴产业发展基金和重点项目。

“初创期”金融服务：

信用金融服务平台：这一平台由高新金融办搭建，目前区内数万家企业都已经入库，可以说是高新创业家的“超级帐户”，高新金控多项金融服务正在持续导入，尤其是通过与传统银行业、保险业甚至是互联网金融巨头的合作，创新性地提供早期金融服务。

三大金融基础设施：即丝路科技、人才、资本大市场，这些市场的布局重心，一定程度上就是解决初创期企业的“创业要素”，例如，创业者只有一个核心技术该怎么办？这些都是精准的要素填充。

因此，在此番援驰通源石油的背景下，西安金融棒棒糖预期，“纾困”只会是一个短期行为，但扶助“硬科技公司”、发掘“硬科技公司”，才是高新金控的主战场。而且从能力上看，打造“全生命周期金融服务”已经稍具态势，日后类似于“股权赋能”的动作可能成为常态之一。