高盛、中金领衔！60亿融资破纪录！巨子生物启动赴港上市

赴港上市的陕西企业或将再添一员！

5月5日，Giant Biogene Holding Co.（简称“巨子生物”）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，高盛和中金公司担任联席保荐人。

在较为依靠重工业的陕西，巨子生物是一家稀缺的产业公司，是全球最大的重组胶原蛋白生产企业之一，IPO前的估值约为193亿元。

在赴港上市的陕西企业中，巨子生物是募资额最高的，或达到60亿元。

值得注意的是，公司第一大股东范代娣教授为陕西另一上市公司三角防务（300775）创始人严建亚之妻，二者为大学同窗，成为国内罕有的“创业家庭”。

01豪华机构扎堆：科学家“敲钟”或将再添一员

翻开巨子生物的招股说明书，首先映入眼帘的便是超豪华的保荐机构：高盛和中金公司。在陕西上市公司中，这般豪华的保荐机构是非常少见的。

作为国际一流的券商，高盛保荐过的明星企业不在少数。以港股为例，高盛保荐的知名企业包括腾讯控股（0700）、美团（3690）、小米集团（1810）、中国恒大（3333）、理想汽车（2015）等。

除了豪华的保荐机构，巨子生物首发的审计机构和律所在业内也是拔尖的。其中审计机构为四大之一的安永会计师事务所，律所为中国律所顶级雇主榜“第一梯队”的竞天公诚律师事务所。

与保荐团队互相辉映的是，PE机构也是众星云集。有消息称，2021年年底，巨子生物完成了一笔重磅融资——金额达6.3亿美元（约合人民币42亿），投资方包括高瓴、CPE源峰、金镒资本、君联资本、鼎晖投资、中金资本、黑蚁资本、高榕资本、海松资本、国开创新资本等。其中，高瓴则持股4.99%，CPE源峰持股4.33%。

金融棒棒糖认为，豪华团队最先相中了巨子生物的科技优势，如下几例便足以佐证。

1：该公司是全球首家实现量产重组胶原蛋白护肤产品的公司；

2：该公司专有重组胶原蛋白技术在国内获得行业内首个发明专利授权；

3：该公司是国内首家获得重组胶原蛋白产品医疗器械注册证的公司。

▲图：范代娣教授

当然，这一切离不开公司的核心人物——范代娣，1988年获西北大学无机化工学士学位，三年后又拿下化学工程硕士学位，1994年，获得华东理工大学化学工程博士学位，成为中国生物化工专业的第一位女博士。截止目前，其尚担任：

1：西北大学化工学院院长、教授、博士生导师、二级教授；

2：西北大学生物医药研究院院长；

3：西北大学学术委员会副主任/化工学院学术委员会主任。

作为胶原蛋白行业乃至中国生物医用材料领域的领军人物之一，范代娣获奖无数。

2021年，“稀有人参皂苷的生物制造及其应用”，陕西省技术发明奖一等奖；

2017年，“全长人胶原蛋白的发酵合成及应用”，陕西省科学技术奖一等奖；

2016年，“一种类人胶原蛋白及其生产方法”，中国专利奖金奖；

2013年，“类人胶原蛋白生物材料的创制及应用”，国家技术发明奖二等奖。

2000年5月，范代娣在西安创立巨子生物，目前为巨子生物执行董事兼首席科学官，外界普遍认为：范代娣带领的科研团队，已是巨子生物蓬勃发展的核心因素。正如巨子生物在招股说明书中所说，“我们的成功源自于对创新和专有技术的不懈追求。我们拥有一支竭诚奉献、经验丰富的研发团队。”

截至2021年末，巨子生物研发团队共由84名人员组成，占公司员工总数的12.6%，其中43人拥有硕士及以上学位，占研发团队的51.2%。公司拥有75项专利及专利申请，包括105项SKU的多样化产品组合以及85款在研产品的强大产品管线。

近几年，科学家站上IPO敲钟舞台的不在少数。可喜的是，我们在陕西看到了不少将企业推向上市的科学家，比如斯瑞新材（688102）的王文斌、炬光科技（688167）的刘兴胜。在不久，我们或将看到，这个队伍迎来新成员，那就是巨子生物的范代娣教授。

02直面全球竞争：拿下天猫细分“第一”

2015年，一篇《去日本买只马桶盖》的文章，刺痛了中国企业家的神经。事实上，那些年远不止马桶盖，美妆护肤行业，常年被资深堂、欧莱雅、兰蔻等国际大牌占据；乳制品行业，进口奶迷信情绪一度在市场蔓延，去国外“人肉背回”奶粉的案例比比皆是。

时隔7年，我们已看到，国货品牌纷纷拥抱潮流、迭代更新。一批带着“中国特色”的品牌不断站上国际舞台，甚至有的已经撼动长期位于顶端的霸主。

在2009年之前，与OPPO、VIVO、真维斯一道，安踏还是一个被国人忽视的国产品牌，被称为三四线小镇青年的标配。然而通过收购FILA等一系列国际品牌，安踏在2021年已完成对阿迪达斯大中华区的超越，仅次于耐克中国。2021年安踏营收约等于阿迪达斯中国的1.44倍，耐克中国的97%。

2019年之前，我国婴幼儿配方奶粉市场多被国外品牌占领，但国产品牌近年来也迅速发展。2020年，飞鹤的市占率超越雀巢（惠氏）成为第一，达到14.80%。

如今，在美妆护肤领域，我们再次看到一个中国品牌已冉冉升起。

巨子生物的旗舰品牌可复美及可丽金是两个最悠久的品牌。其中可复美于2011年推出，起初是作为面向医疗机构客户的皮肤科级别专业皮肤护理品牌，随后扩展至大众消费市场；可丽金于2009年推出，是一款中高端多功能皮肤护理品牌，主要功效为抗衰老、皮肤保养及皮肤修护。

这两个品牌在国内受到越来越广泛的关注。比如：

1：2021年2月、8月及双十一全球购物节中均是天猫医用敷料类目的第一畅销品牌；

2：2021年9月，可复美荣获蓝玫奖（2021年度最具竞争力品牌）这一中国化妆品行业的重量级奖项；

3：2021年，可复美品牌产品及可丽金品牌产品在天猫商城的复购率分别达到了约42.9%及约32.4%。

可复美和可丽金这两个品牌旗下的产品已成为巨子生物的核心收入来源。招股说明书显示，2019年至2021年，这两个品牌的销售收入合计分别为7.71亿元、9.81亿元、14.24亿元，合计占公司当期营收的比重分别为80.6%、82.4%、91.7%。

得益于可复美和可丽金这两个品牌良好的口碑和销售业绩。按零售额计，巨子生物在2021年成为国内第二大的专业皮肤护理产品公司，同时从2019年起连续三年一直是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司。

可以说，巨子生物已直面一众日韩品牌。此外，稳坐国内胶原蛋白护肤品“第一”宝座的巨子生物，其市场空间无疑是广阔的。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国重组胶原蛋白产品市场规模从2017年的15亿元增至2021年的108亿元，复合年增率为63%，且预计将从2022年的185亿元增至2027年的1083亿元，复合年增长率为42.4%。

值得一提的是，巨子生物的毛利率颇高，超过陕西目前在A股的所有上市公司。2019年至2021年，巨子生物毛利率分别为83.3%、84.6%、87.2%；净利率分别为60.1%、69.4%、53.3%。

03美妆赴港成潮：巨子融资额或破记录

香港证券市场上市企业过半来自中国内地。在A股市场中，美妆护肤品类的上市公司不在少数，随着A股注册制改革的持续深化，IPO与再融资流程已经顺畅了很多。巨子生物为何选择赴港上市？

在此，我们整理梳理一下赴港上市的几个优势。

1：快。红筹上市启动到完成通常仅需7-9个月。再融资方案只需要股东大会批准并符合港交所规定。

2：活。港交所的制度设计调整比内地方便。如，港交所自2018年起允许同股不同权企业上市。内地市场目前仅有科创板接纳同股不同权企业，但需符合特殊的行业要求。

3：通。这是全球性的金融市场，可用的金融工具目前比A股要多，而且容易为本土企业带来国际化光环。

近年来，从蓝月亮、朝云集团，到爱美客，美妆日化企业纷纷前往香港上市，俨然已成为潮流。仅今年，又有3家企业选择赴港上市。

1：今年1月17日，韩束母公司上海上美化妆品向港交所递交招股书，正式启动赴港上市申请，拟香港主板上市。

2：今年1月18日，舒客母公司薇美姿实业向港交所递交了招股书，拟于香港主板上市，冲击港股主板的“国货牙膏第一股”。

3：4月22日，中国最大的日常面部及身体护理服务提供商美丽田园向港交所递交招股书。

此外，陕企选择赴港上市的也不在少数。

金融棒棒糖曾经做过专门梳理，在赴港上市的陕西公司中，既有面临退市的西北实业（（8258），也是捉襟见肘的海天天线，但也有相对稳健的代表获得香港资本市场持续支持，例如尧柏水泥的母公司西部水泥（2233）首发募资额16亿元，彩虹新能源（00438）首发募资额7.67亿元。

巨子生物此次赴港首发拟募资额约为60亿元，如最终如愿完成募资，巨子生物将创造陕企在港首发募资额的新纪录。

招股书显示，巨子生物此次募集资金主要用于研发投资；扩展与产品组合和生物活性成分有关的生产能力；增强全渠道销售和经销网络，并开展以科学和知识为导向的营销活动以提高品牌认知度等方面。

最后，我们想提示的是，早在2020年，省金融局就积极推动省政府与港交所签署了战略合作协议，为陕西省企业抢抓改革机遇、加快申报审核争取了支持。至此我们认为，认真研究香港资本市场，仍然应该摆在众多陕西后备企业的桌面之上。

稿件来源：西安金融棒棒糖